一(yī )(🈯)代大侠(xiá )李(lǐ )慕白(bái )（(⛲)周润发饰）有退出江湖(hú )(🌰)之意(yì )，托付(🕸)红(hóng )颜知己俞(yú )秀莲（杨紫琼(qióng )饰(🥈)）(🐉)将青冥剑转交给贝勒爷(yé )（郎雄(🌫)饰）收藏，不料当夜遭玉娇龙（章子怡）(🎩)窃取。俞秀莲暗(👁)中查(💆)访也大(🥄)约(yuē )知道是玉府小姐(📞)玉蛟龙所为，她想(🙁)办法迫使玉(🐶)蛟(jiāo )龙归(🤯)还宝剑(jiàn )，免(💞)伤和(🚢)气。但李慕白发现了(le )害死(⏯)师傅(🖲)的碧(bì )眼狐狸（郑佩佩饰）(💻)的踪迹(jì )，她隐匿于玉府并收(🙄)玉蛟龙(lóng )为弟(💪)子。而玉蛟龙欲以青冥剑(🔔)来(🚻)斩断阻碍罗小虎（张震饰）的枷(jiā )锁，他们(⚾)私定终身。关系变得错综(zōng )复(🥊)杂(zá )，俞秀莲(🚗)和(🐾)李慕(😊)白(🈸)爱惜玉蛟(jiāo )龙人才难得，苦(kǔ )心引导，但玉蛟龙(😝)却(què )使性(🙎)任气(🎥)不(bú )听劝阻……